IPO上市流程提速约20%！北交所机制再优化

21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

【资料图】

优化新股发行上市流程，北交所再出新政策！

8月21日，北京证券交易所（下称“北交所”）联合中国证券登记结算有限责任公司（下称“中国结算”）发布实施修订后的《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则》及配套指南，进一步优化北交所新股发行上市流程。

21世纪经济报道记者注意到，本次发行上市流程优化，在不增加市场主体负担的前提下，着眼于内部流程改进和效率挖潜，将新股发行上市流程整体用时缩减了20%左右。

北交所指出，此举对进一步提高市场投融资对接效率、降低投资者参与成本、促进市场交投活跃具有积极意义。一是降低投资者“打新”资金占用成本，增强投资者参与申购的积极性。二是减少发行上市整体用时，提升企业融资效率。三是盘活市场交易资金，提高整体资金使用效率，促进一二级市场平衡发展。

“北交所优化新股发行上市流程，有助于降低投资者的资金占用成本，缩短申购时长能够提升资金循环使用效率，提高单股的申购资金量，吸引更多打新资金的聚集。”在北京南山投资创始人周运南对记者表示。

打新资金占用时长缩短

市场人士指出，此次优化发行上市流程，是北交所6月2日发布优化市场服务“十八条”的具体落地举措之一。

今年6月2日，北交所、股转公司发布制定《北京证券交易所全国股转公司提升服务能力综合行动方案》（下称“方案”），首批共18条内容。

《方案》中提到的工作措施中包括：优化申购程序，压缩发行上市时间。优化发行承销全流程服务，推动私募基金等机构投资者以“银团模式”参与新股战略配售。

一般情况下，企业公开发行并在北交所上市，在通过北交所审核和中国证监会注册后，需经过提交发行方案、定价（直接定价、竞价、询价）、披露发行公告、申购、配售、披露发行结果公告、披露上市公告、上市等环节。

从北交所8月21日优化新股发行上市流程的具体措施来看，主要体现在缩短申购资金冻结时长、缩减申购及上市环节的业务办理间隔两方面。

一是缩短申购资金冻结时长。北交所与中国结算通过协同开展技术改造、精简信息交互流程，将投资者参与新股申购的资金冻结时间由3个交易日缩减至2个交易日。

“此举意味着，北交所打新资金可使用日由T+3提前到T+2日，即由目前是打新后的第3个交易日早上可使用，优化为第2个交易日早盘可使用。”周运南指出。

二是缩减申购、上市环节的业务办理间隔。北交所通过优化内部工作机制，尽可能降低业务办理时长，将直接定价发行从披露发行公告到申购的间隔从2个交易日调整为1个交易日，与询价发行现行情况保持一致；将披露上市公告到新股上市的间隔缩短1个交易日。调整后，直接定价、竞价发行上市整体流程从13个交易日缩减至10个交易日，询价发行上市整体流程从17个交易日缩减至15个交易日。

周运南分析道，新股申购模式方面，北交所打新全额现金申购模式继续保持，市场上曾经探讨引进沪深的“市值配售+摇号”模式未被采纳。

“解冻周期方面，北交所打新资金只占用一天，打新资金解冻将由T+2日优化为T+1日，即由当前打新后的第2个交易日晚上解冻到账，优化为打新后的下一个交易日晚到账。”他表示。

在周运南看来，此次发行上市流程优化，传递了北交所稳步推进改革的积极信号。有助于降低投资者的资金占用成本，缩短申购时长能够提升资金循环使用效率，提高单股的申购资金量，吸引更多打新资金的聚集。

市场生态持续优化

今年以来，北交所新股发行节奏加快，数量和筹资额增长幅度在各板块中名列首位。

截至目前，北交所上市公司达到215家，总市值接近2600亿元。今年以来，北交所已有53只新股上市，平均每月有6至7家公司上市。北交所官网显示，力王股份、飞宇科技、万德股份、富恒新材、科强股份5家企业提交注册，还有3家已过会，90家已问询。

不仅如此，近期三四板市场建立制度型对接的新起点，北交所“后备军”有望进一步壮大。

8月4日，全国股转公司发布《全国中小企业股份转让系统股票公开转让并挂牌审核指引——区域性股权市场创新型企业申报与审核（试行）》（下称“《指引》”），标志着新三板和区域性股权市场（下称“四板”）制度型对接正式破题。

《指引》明确了四板企业申请新三板挂牌的两种便利机制，为以专精特新为代表的创新型企业进入资本市场提供了更加丰富、便捷的路径。对于支持企业创新发展、健全现代化资本市场体系、助力区域经济高质量发展等具有重要意义。

加强高质量供给，提升上市公司数量和质量，无疑是北交所今年以来的工作重点。

近期，北交所副总经理李永春在2023中国基金业峰会上表示，坚持精准和包容并重，以汇聚一批行业多元、科技成色足、创新能力强、成长潜力大的优质标的为目标，连续、稳步、常态化地推进北交所高质量扩容，用活、用足现有制度降低企业上市成本和等待时间。

李永春还提到，坚持服务国家战略、服务实体和可投性相结合，研究吸引更多能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的企业到北交所上市的路径。

安永相关负责人对21世纪经济报道记者表示，年初至今，北交所发布了一系列措施提升服务，进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，有助于进一步增强市场活力韧性。

值得注意而是，北交所发行上市流程优化，是北交所推进“三服务”行动、优化市场服务的重点举措，对于进一步提高市场投融资对接效率、降低投资者参与成本、促进市场交投活跃具有积极意义。

记者注意到，除了此次优化新股发行上市审核效率之外，近期北交所还宣布再次降费，以让利市场。

8月28日起，北交所股票交易经手费标准由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。本次下调股票交易经手费是在2022年12月首次降费50%的基础上继续降低50%，力求最大限度让利市场、切实降低成本。

北交所表示，下一步，将在中国证监会统一领导下，立足贯彻落实党中央关于构建新发展格局、推动高质量发展的重大决策部署，以打造服务创新型中小企业主阵地为目标，持续完善市场功能、优化市场生态、提升服务质效，提升交易所服务水平，更好服务实体经济高质量发展。

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