恒力石化：公司经营情况明显改善 盈利能力加快修复

6月21日，恒力石化（600346）召开2022年度暨2023年第一季度业绩说明会，公司董事长范红卫、总经理王治卿、副总经理兼董事会秘书李峰等，就公司2022年与2023年第一季度经营成果、财务状况等与投资者进行互动交流。

“2022年，在严峻的经济形势和复杂多变的行情变局下，公司面临历史上极端的高运行成本与低行业需求的双重经营压力，公司盈利水平出现较大幅度下滑。2023年上半年，随着需求逐步在复苏，经营情况较2022年4季度有明显改善。”范红卫在业绩说明会上表示。

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据介绍，今年上半年，一方面原油、原煤等原料成本端因素加快改善，价格基准触顶回落，价格波动显著减弱，有利于恒力石化整体成本管控；另一方面，伴随国家稳增长政策加快发力以及下游出行与消费需求逐步复苏，恒力石化面临的消费需求端环境趋于改善，有利于支撑公司相关主导产品的价格与价差传导。目前公司面临更为稳健的成本环境和逐步回暖的市场需求，整体经营情况良好，公司盈利能力加快修复。

在建项目陆续投产

恒力石化是以炼化、石化、PTA、聚酯及下游新材料为核心，立足主业，坚持全产业链发展，现有苏州、大连、南通、宿迁、营口、惠州、长三角一体化示范区七大产业基地。

恒力石化上游拥有2000万吨/年炼化一体化项目、500万吨/年现代煤化工装置、150万吨/年全球单体最大乙烯项目和1660万吨/年的PTA装置四大产能集群，并全力打造全球最大的功能性纤维、功能性薄膜等新材料生产研发基地。

据范红卫介绍，随着我国经济结构加快转型升级，国内“新能源”、“新消费”与“硬科技”产业链加速发展，迅速催生自主可控领域“卡脖子”和“短缺性”化工新材料需求的指数增长与庞大缺口，恒力石化正充分利用上游“大化工”平台的持续赋能与下游“新材料”开发的多年积累，“自上而下”拓展下游化工新材料的新市场。

“公司正锚定化工新材料核心赛道，加速布局包括锂电隔膜、电解液、PET铜箔基膜、光伏背板基膜及可降解塑料等在内的成长性需求产品，当前重点在建项目包括160万吨高性能树脂项目、60万吨BDO、10万吨丁二酸及12万吨/年PTMEG项目、30万吨己二酸项目、80万吨功能性薄膜与塑料项目和16亿平米锂电隔膜项目。”范红卫说。

据介绍，随着在建项目陆续投产，恒力石化精细化工品与化工新材料业务板块的研发属性、科技含量和技术比重将不断增强。目前公司各类在建项目均进展顺利，包括80万吨功能性薄膜与塑料项目、16亿平米锂电隔膜项目等重点项目已进入投产阶段，今年下半年至明年上半年期间，以上项目将陆续投产，有望对上市公司业绩形成正向支撑。

谈及如何解决公司资产负债率过高问题时，范红卫说，石化与新材料产业属于资本密集型行业，资产负债率偏高属于行业共性。此外，公司近三年新建项目较多，导致资产负债率有所增加。随着公司在建的各类重点项目加快建成投产并进入商业化运营，将逐步释放利润，推动公司资产负债率水平持续改善。

康辉新材重启借壳大连热电

值得一提的是，6月20日晚间公告，公司拟分拆所属子公司康辉新材通过与大连热电（600719）进行重组的方式实现重组上市。此次分拆完成后，公司股权结构不会发生变化，大连热电将成为康辉新材的控股股东，恒力石化将成为大连热电的控股股东。根据签署的意向协议，恒力石化拟向大连热电出售公司直接及间接持有的康辉新材100%股权，大连热电拟通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化纤合计持有的康辉新材100%的股份。

与此同时，大连热电拟向大连洁净能源集团有限公司或其指定主体出售其全部资产及负债。前述资产出售、发行股份购买资产为一揽子交易，同时生效、互为前提，其中任何一项未获得所需的批准，其他项均不予实施。

据恒力石化2022年年报，2022年，康辉新材自主研发的PET复合铜箔用/铝箔用基膜产品已通过下游电池工厂验证，实现批量生产；自主研发的太阳能背板基膜已经实现量产，年产能可达24000吨，即6240万平方米，产销稳定增长；LCD(液晶显示器)偏光片用离型基膜产品已经实现量产，可稳定生产常规及大宽幅基膜产品；低配向角型偏光片离型基膜取得重大突破，成功实现进口替代，成为首家通过全产业链验证的中国企业。

早在2022年4月14日，大连热电与大连市热电集团有限公司、恒力石化、恒力化纤签署了《重大资产重组意向协议》。约定公司拟进行重大资产重组，包括公司向大连市热电集团有限公司及其指定主体置出全部资产及负债，及通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化纤合计持有的康辉新材100%的股权。

之后，大连热电于2022年4月28日晚间公告，经公司自查，公司2021年度存在资金被控股股东占用的情形，中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)出具否定意见内部控制审计报告，虽然控股股东已归还全部本金和利息，且公司正在采取积极有效的措施进行整改，但鉴于前述情形可能导致本次交易存在一定不确定性，经公司与各方认真研究，决定终止重大资产重组。

时隔一年多之后，康辉新材重启借壳大连热电。大连热电股票已自2023年6月21日开市时起停牌。

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