新年首轮提涨！焦炭交易逻辑有变？

2026-01-19 08:25:41 来源：市场资讯收藏

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来源：期货日报

焦炭价格经过4轮提降后，上周开启2026年首轮涨价计划。上周五，不少企业已经收到该涨价函。

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“从2025年12月下旬开始，焦化厂从盈利转为亏损，此后亏损呈现持续扩大的趋势。然而，钢厂的利润尚可，尤其是在建材方面。”河北一焦化企业人士道出了当前焦化企业的困境。

数据显示，上周吨焦平均亏损65元，环比扩大20元；高炉螺纹钢利润在60元/吨上下波动。

中辉期货黑色负责人陈为昌告诉期货日报记者，2025年12月起，受盈利率降至年内低位影响，钢厂不断向焦化端转嫁压力，截至今年元旦，焦炭现货价格共提降4轮，累计降幅100~120元/吨。在此过程中，由于焦煤价格相对坚挺，焦化利润不断走低，目前已进入亏损区间。2025年12月中旬以来，焦煤价格企稳走高，同时钢厂进入春节前补库阶段，原料采购需求上升，焦企在1月16日进行第一轮提涨，预计19日落地。

当前市场的供需情况如何？金瑞期货黑色高级分析师卓桂秋介绍，上周焦炭整体供需两弱，总库存加速累积。产量上，独立焦化厂、钢厂自有焦化厂焦炭产量均小幅回落，总产量小幅下降。需求上，铁水产量小幅回落，焦炭需求减少，钢厂焦炭采购减弱。库存结构上，上周独立焦化厂焦炭去库放缓，钢厂有被动累库迹象，港口库存平稳累积。即当前焦炭基本面边际转差，但季节性矛盾不突出。

数据显示，目前独立焦企日均产量63.45万吨，钢厂焦企日均产量46.72万吨，环比均持平，但总产量低于去年同期。近年来焦化利润不佳，围绕盈亏平衡线波动，焦企多采取按需生产策略。需求方面，247家钢铁企业铁水日均产量为228万吨，处于历史同期较高水平，且有继续回升的预期，对原料需求有保证。库存方面，钢厂焦炭库存650万吨，处于偏低水平，可用天数仅12天。

当前冬储情况对焦炭市场有何影响？卓桂秋认为，受钢材库存同比仍然偏高的压制，当前钢厂焦炭补库力度不足。数据显示，当前铁水日均产量同比偏高，但钢厂焦炭库存同比偏低，库存可用天数约12天，较去年同期减少约1.6天。钢材“高库存过春节”的忧虑或将抑制钢厂冬储补库的积极性，钢厂焦炭以按需补库为主。

“由于今年春节时间较晚，冬储补库时间较往年推后，而且从行业状态看，受制于终端需求预期不佳、高炉利润有限，多数钢厂补库意愿仍然谨慎，冬储库存可用天数预计仅会提升至13~14天，补库强度比较有限。”陈为昌说。

记者在采访中获悉，当前焦炭行业的独立定价能力仍然不强，焦炭价格走势主要由焦煤、钢材等价格决定。焦煤方面，目前国内矿山处于复产阶段，产量已持平于去年同期；进口端，近期蒙煤日通关量在17万吨左右，为历史同期最高水平。焦煤总供给存在继续上升的可能。钢材方面，当前宏观政策带来的利多驱动比较有限，房地产以及基建需求改善迹象仍需观察，当前的需求难以支撑焦炭价格大幅上行。

对于焦炭后市，陈为昌认为，在钢厂利润未有改善、炉料供给整体处于偏宽松状态的压制下，焦炭价格上方空间预计难以打开，本轮焦炭涨价幅度有限。

“预计受产业链终端钢材高库存压制，焦炭延续供需两弱态势，季节性累库强度或不及去年同期，叠加一季度存在政策‘开门红’的预期，预计短期焦炭价格以震荡运行为主，现货或涨价1~2轮，以平衡当前产业链利润矛盾。”卓桂秋说。

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