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高盛发表报告,预期比亚迪电子2025年下半年收入将按半年增长35%,主要驱动因素包括季节性改善、智能驾驶趋势带动公司通过产品扩张提升价值,以及新智能手机产品周期中公司拓展金属中框业务带来的增长支持。然而,智能手机市场疲软及汽车市场竞争激烈仍持续压制公司增长。
比亚迪电子计划从智能手机及汽车市场扩展至AI数据中心领域,涵盖液冷、电源、光模块等,长期有望多元化终端市场布局,但短期需投入更高研发需求。考虑到终端市场疲软,高盛先前预测或过于积极,故下调2025至2027年净利预测11%、24%及26%。尽管下调预测,高盛仍预期收入将实现环比增长且毛利率扩张,推动2025至2027年净利年复合增长率达26%(先前为38%)。高盛将12个月目标价下调3.5%至53.08港元,维持“买入”评级。
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