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西南策略:八月十大金股

2023-08-01 16:00:49 来源:金融界 收藏

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金股推荐

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(资料图片仅供参考)

有色

云海金属(002182.SZ)

推荐逻辑:

??1)轻量化需求打开镁市场空间,我们测算2022-2025年我国汽车镁合金需求量CAGR+36.6%,建筑模板镁合金需求量CAGR+130.5%。

2)宝钢入主后,依托宝武强大的汽车市场背景,加速公司在汽车轻量化领域的渗透。??

?3)持续深化全产业链布局,23年青阳项目投产后,公司原镁年产能将达到45万吨,镁合金年产能将达到43万吨,市场占有率大幅提升。

股价催化剂:青阳项目投产后,原镁和镁合金产能大幅提升,深加工占比持续提升,公司盈利能力不断增强。

风险提示:镁价或剧烈波动,下游需求或不及预期,在建项目投产或不及预期

建材&新材料

中材科技(002080.SZ)

推荐逻辑:

?1)受益于风电装机高增,公司风机叶片收入有望大幅增长。

2)锂电隔膜业务良品率大幅提升,盈利能力能力有望拉近与行业龙头差距,公司估值有大幅提升空间。

3)玻纤业务继续筑底,未来存在拐点回暖预期。

股价催化剂:隔膜业务毛利率显著提升;玻纤行业库存下降

风险提示:宏观经济大幅波动,风电装机不及预期,公司产能投放不及预期,原材料成本大幅波动

农林牧渔

瑞普生物(300119.SZ)

推荐逻辑:

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1)禽苗市场领先地位,畜用产品快速成长,禁抗令或将推动治疗用抗生素市场需求翻倍,公司药苗并重,产品矩阵铸优势;

2)宠物蓝海赛道千亿级别市场规模,行业增速20%左右,公司从宠物医院、医药产品两方面着手布局;

3)规模养殖占比近六成,动保重视程度提高,多渠道销售保障业绩增长。

股价催化剂:新产品发布

风险提示:养殖端突发疫病,产品研发进度不及预期,下游需求不及预期等

医药

重药控股(000950.SZ)

推荐逻辑:

1)立足西南,加速全国网络布局,多区域市占率领先。2022年公司医药批发业务实现收入650.1亿元(+8.2%),占总收入的95.9%。截至2022年末,公司商业网络已覆盖全国31个省(市、自治区),拥有全级次分子公司200余家。“内生增长+外延并购”推进全国销售网络稳步扩张,在全国多区域市占率领先,其中四川、陕西、重庆等地区销售规模超60亿元,贵州地区销售规模超50亿元,湖北、河南等地区销售规模超30亿元。重庆市“大本营”已实现二级及以上等级医疗机构95%以上的覆盖,重庆市市占率高达60%保持龙头地位。十四五规划提出“三百城”的战略目标:除了完成空白省会布局以外,在全国300余个地级市完成新设或并购企业的目标。

2)优化业务结构,打造发展引擎。a.积极推进高毛器械业务。2022年公司器械收入95.1亿元(+25.8%),占公司总收入的14%。2022年公司在四川、辽宁、陕西、广州共推进8个SPD项目,拥有110余家公司开展器械类业务。未来公司将牢抓骨科、辅助生殖、消毒供应等细分市场,搭建器械细分市场平台,积极推动SPD项目,扩大细分市场份额。b.深化中药流通业务,产业链上游延伸。2022年公司中药板块收入8.8亿元(+27.4%),占公司总收入的1.3%。其中中药饮片销售6.3亿元,占中药收入的72%。公司下属约130家公司拥有中药材和中药饮片经营资质,开展中药合作种植、销售、智能化代煎中心、智慧中心药房、共建中药科室。此外拥有1家中药配方颗粒生产企业(2023年投产),以及1家中药饮片生产企业(试生产阶段,产能5000吨/年)。

3)国企改革深化,经营考核指标有望进一步细化。紧紧围绕“一千两双三百城、三化四能五路军”的总战略指导思想,持续优化产业结构,打造发展新优势,构建发展新格局,激活企业增长动能。

风险提示:并购企业不达预期;融资成本升高;集采降价风险;回款不及预期的风险。

股价催化剂:渠道建设/业务开拓持续落地, 国企改革持续推进

风险提示:并购企业不达预期,融资成本升高,集采降价风险,回款不及预期的风险

食品饮料

迎驾贡酒(603198.SH)

推荐逻辑:

1)安徽经济贝塔明显,合肥经济表现尤为突出,公司占据合肥高地市场,充分享受安徽及合肥的升级红利。

2)公司主力产品价位在百元以下,以及100-300元之间,主打宴席和大众消费,充分受益于上半年宴席等回补消费较多,具有业绩确定性。 3)全省大部分市场,洞藏渠道利润仍旧高于古井,渠道推力具备优势;洞藏认可度和流行度越来越高,洞藏结构升级和全省化扩张进度顺畅,带动收入和利润弹性持续释放。

股价催化剂:国内外消费需求进一步修复,人民币汇率贬值,原材料价格回落

风险提示:经济恢复不及预期等

汽车

森麒麟(002984.SZ)

推荐逻辑:

1)2022全球汽车轮胎行业趋稳,2023景气上行:2022年全球总销量17.51亿条,同比+0.14%;国内总销量2.94亿条,同比-8.92%。2023 M1-M4,国内橡胶轮胎外胎产量累计3.05亿条,同比+12.5%;出口累计1.90亿条,同比+3.2%,行业复苏节奏明显。

2)公司新项目未来陆续建成投产,助力业绩增长:预计2023-2025年轮胎总销量分别为2741/ 2970/ 3476万条,CAGR为15.4%,营收CAGR为22.4%,净利润CAGR为36.0%。

3)高端化+智能化+全球化,盈利水平领先:公司毛利率和净利率分别高于同行5-8pp和7-12pp,未来公司高端品牌形象强化、智能化水平提升、全球化布局完善,高盈利水平具备持续性。

股价催化剂:轮胎市场需求复苏超预期,公司产能建设及释放进度超预期,航空轮胎市场开拓超预期;

风险提示:原材料价格波动,国际贸易摩擦,在建项目不及预期,汇率波动等风险。

汽车

长安汽车(000625.SZ)

推荐逻辑:

1)长安深蓝S7大规模交付,有望提振公司销量。

6月25日,公司新能源品牌深蓝汽车首款 SUV 车型深蓝 S7 上市,入门款价格低至14.99 万元。深蓝S7于6月30日已开启大规模交付,7 月交付放量有望提振公司销量。

2)长安汽车陆续推出多款新能源车型,加快新能源布局。

长安汽车发布全新产品序列——长安启源,目前已经申报了三款新车,其中A07已于7月20日正式发布,采用增程式和纯电动力,而另外两款新车A06和A05则是插电式混动和纯电动。启源可能成为长安汽车加速转型的核心推进器。另外,长安还将于今年下半年推出多款P13架构的混动车。

3)长安汽车引领行业迈入智能电动新时代。

截至 2023年,长安自研的高速领航辅助 NID 和远程代客泊车达到量产状态。7月11日,长安汽车与腾讯签署深化战略合作协议。双方将在此前合作基础上,围绕智能座舱、导航及地图、自动驾驶等多领域加强合作。

股价催化剂:新车销量超预期;公司智能化合作开发超预期。

风险提示:终端需求或不及预期,产品发布节奏或不及预期

机械设备

思维列控(603508.SH)

推荐逻辑:

1)轨交投资一般集中在下半年(占比超60%),铁路车辆开运比率提升,刺激车辆购置、设备更换需求释放,下半年轨交行业订单有望加速落地,公司确定性受益。

2)轨交核心LKJ设备单价高,现存3.7万套LKJ系统市场约75-150亿,存量替换空间大;公司市占率51%,业务占比55%,LKJ-15S批量推广中,核心LKJ列控业务具备高弹性。

3)机车安防+高铁运维监测更新周期开启,公司市占率高,部分新产品价格翻番,助力公司业绩长期稳定增长。

股价催化剂:2季报逻辑兑现;下半年轨交行业订单有望加速落地

风险提示:基建投资大幅下滑,行业政策变化风险,新产品推广不力风险

轻工

江山欧派(603208.SH)

推荐逻辑:

1)大B业务底部改善,现金流压力减弱,基本盘稳定。随着保交付政策推进,竣工修复,大B业务有望优先受益,同时工程代理招商数量较快增长,现金流持续优化;

2)公司的品牌和稳定供应优势进一步凸显,供应格局和市占率有望随着地产龙头提升,同时新品类入户门、防火门有望贡献新增量;

3)零售家装业务较快增长,市场空间充分,占比有望继续提升。

股价催化剂:地产及促进家居消费政策落地进展超预期

风险提示:地产政策变化的风险,市场竞争加剧的风险,投产进度不及预期的风险,现金流回收不及预期的风险

房地产

城建发展(600266.SH)

推荐逻辑:

1)背靠城建集团产业资源雄厚,公司资金充沛,平均融资成本4.67%,现金短债比1.3,连续五年维持绿档。

2)快周转加速楼盘去化,1-6月销售金额231亿元,同比增长65%,增速领跑行业。

3)核心城市逆势扩充土储,2022年末持有待开发土地和一级土地项目的总建面482万平中,北京占比达78.75%,北京市货值位于行业首位,未来集团内部地产资产有望注入。

股价催化剂:地产政策放松

风险提示:竣工交付或低于预期,拿地和销售回款或低于预期,地产调控风险,金融资产公允价值变动风险等

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