西南策略：八月十大金股

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金股推荐

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(资料图片仅供参考)

有色

云海金属(002182.SZ)

推荐逻辑：

??1）轻量化需求打开镁市场空间，我们测算2022-2025年我国汽车镁合金需求量CAGR+36.6%，建筑模板镁合金需求量CAGR+130.5%。

2）宝钢入主后，依托宝武强大的汽车市场背景，加速公司在汽车轻量化领域的渗透。??

?3）持续深化全产业链布局，23年青阳项目投产后，公司原镁年产能将达到45万吨，镁合金年产能将达到43万吨，市场占有率大幅提升。

股价催化剂：青阳项目投产后，原镁和镁合金产能大幅提升，深加工占比持续提升，公司盈利能力不断增强。

风险提示：镁价或剧烈波动，下游需求或不及预期，在建项目投产或不及预期

建材&新材料

中材科技(002080.SZ)

推荐逻辑：

?1）受益于风电装机高增，公司风机叶片收入有望大幅增长。

2）锂电隔膜业务良品率大幅提升，盈利能力能力有望拉近与行业龙头差距，公司估值有大幅提升空间。

3）玻纤业务继续筑底，未来存在拐点回暖预期。

股价催化剂：隔膜业务毛利率显著提升；玻纤行业库存下降

风险提示：宏观经济大幅波动，风电装机不及预期，公司产能投放不及预期，原材料成本大幅波动

农林牧渔

瑞普生物(300119.SZ)

推荐逻辑：

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1）禽苗市场领先地位，畜用产品快速成长，禁抗令或将推动治疗用抗生素市场需求翻倍，公司药苗并重，产品矩阵铸优势；

2）宠物蓝海赛道千亿级别市场规模，行业增速20%左右，公司从宠物医院、医药产品两方面着手布局；

3）规模养殖占比近六成，动保重视程度提高，多渠道销售保障业绩增长。

股价催化剂：新产品发布

风险提示：养殖端突发疫病，产品研发进度不及预期，下游需求不及预期等

医药

重药控股(000950.SZ)

推荐逻辑：

1）立足西南，加速全国网络布局，多区域市占率领先。2022年公司医药批发业务实现收入650.1亿元（+8.2%），占总收入的95.9%。截至2022年末，公司商业网络已覆盖全国31个省（市、自治区），拥有全级次分子公司200余家。“内生增长+外延并购”推进全国销售网络稳步扩张，在全国多区域市占率领先，其中四川、陕西、重庆等地区销售规模超60亿元，贵州地区销售规模超50亿元，湖北、河南等地区销售规模超30亿元。重庆市“大本营”已实现二级及以上等级医疗机构95%以上的覆盖，重庆市市占率高达60%保持龙头地位。十四五规划提出“三百城”的战略目标：除了完成空白省会布局以外，在全国300余个地级市完成新设或并购企业的目标。

2）优化业务结构，打造发展引擎。a.积极推进高毛器械业务。2022年公司器械收入95.1亿元（+25.8%），占公司总收入的14%。2022年公司在四川、辽宁、陕西、广州共推进8个SPD项目，拥有110余家公司开展器械类业务。未来公司将牢抓骨科、辅助生殖、消毒供应等细分市场，搭建器械细分市场平台，积极推动SPD项目，扩大细分市场份额。b.深化中药流通业务，产业链上游延伸。2022年公司中药板块收入8.8亿元（+27.4%），占公司总收入的1.3%。其中中药饮片销售6.3亿元，占中药收入的72%。公司下属约130家公司拥有中药材和中药饮片经营资质，开展中药合作种植、销售、智能化代煎中心、智慧中心药房、共建中药科室。此外拥有1家中药配方颗粒生产企业（2023年投产），以及1家中药饮片生产企业（试生产阶段，产能5000吨/年）。

3）国企改革深化，经营考核指标有望进一步细化。紧紧围绕“一千两双三百城、三化四能五路军”的总战略指导思想，持续优化产业结构，打造发展新优势，构建发展新格局，激活企业增长动能。

风险提示：并购企业不达预期；融资成本升高；集采降价风险；回款不及预期的风险。

股价催化剂：渠道建设/业务开拓持续落地， 国企改革持续推进

风险提示：并购企业不达预期，融资成本升高，集采降价风险，回款不及预期的风险

食品饮料

迎驾贡酒(603198.SH)

推荐逻辑：

1）安徽经济贝塔明显，合肥经济表现尤为突出，公司占据合肥高地市场，充分享受安徽及合肥的升级红利。

2）公司主力产品价位在百元以下，以及100-300元之间，主打宴席和大众消费，充分受益于上半年宴席等回补消费较多，具有业绩确定性。 3）全省大部分市场，洞藏渠道利润仍旧高于古井，渠道推力具备优势；洞藏认可度和流行度越来越高，洞藏结构升级和全省化扩张进度顺畅，带动收入和利润弹性持续释放。

股价催化剂：国内外消费需求进一步修复，人民币汇率贬值，原材料价格回落

风险提示：经济恢复不及预期等

汽车

森麒麟(002984.SZ)

推荐逻辑：

1）2022全球汽车轮胎行业趋稳，2023景气上行：2022年全球总销量17.51亿条，同比+0.14%；国内总销量2.94亿条，同比-8.92%。2023 M1-M4，国内橡胶轮胎外胎产量累计3.05亿条，同比+12.5%；出口累计1.90亿条，同比+3.2%，行业复苏节奏明显。

2）公司新项目未来陆续建成投产，助力业绩增长：预计2023-2025年轮胎总销量分别为2741/ 2970/ 3476万条，CAGR为15.4%，营收CAGR为22.4%，净利润CAGR为36.0%。

3）高端化+智能化+全球化，盈利水平领先：公司毛利率和净利率分别高于同行5-8pp和7-12pp，未来公司高端品牌形象强化、智能化水平提升、全球化布局完善，高盈利水平具备持续性。

股价催化剂：轮胎市场需求复苏超预期，公司产能建设及释放进度超预期，航空轮胎市场开拓超预期；

风险提示：原材料价格波动，国际贸易摩擦，在建项目不及预期，汇率波动等风险。

汽车

长安汽车(000625.SZ)

推荐逻辑：

1）长安深蓝S7大规模交付，有望提振公司销量。

6月25日，公司新能源品牌深蓝汽车首款 SUV 车型深蓝 S7 上市，入门款价格低至14.99 万元。深蓝S7于6月30日已开启大规模交付，7 月交付放量有望提振公司销量。

2）长安汽车陆续推出多款新能源车型，加快新能源布局。

长安汽车发布全新产品序列——长安启源，目前已经申报了三款新车，其中A07已于7月20日正式发布，采用增程式和纯电动力，而另外两款新车A06和A05则是插电式混动和纯电动。启源可能成为长安汽车加速转型的核心推进器。另外，长安还将于今年下半年推出多款P13架构的混动车。

3）长安汽车引领行业迈入智能电动新时代。

截至 2023年，长安自研的高速领航辅助 NID 和远程代客泊车达到量产状态。7月11日，长安汽车与腾讯签署深化战略合作协议。双方将在此前合作基础上，围绕智能座舱、导航及地图、自动驾驶等多领域加强合作。

股价催化剂：新车销量超预期；公司智能化合作开发超预期。

风险提示：终端需求或不及预期，产品发布节奏或不及预期

机械设备

思维列控(603508.SH)

推荐逻辑：

1）轨交投资一般集中在下半年（占比超60%），铁路车辆开运比率提升，刺激车辆购置、设备更换需求释放，下半年轨交行业订单有望加速落地，公司确定性受益。

2）轨交核心LKJ设备单价高，现存3.7万套LKJ系统市场约75-150亿，存量替换空间大；公司市占率51%，业务占比55%，LKJ-15S批量推广中，核心LKJ列控业务具备高弹性。

3）机车安防+高铁运维监测更新周期开启，公司市占率高，部分新产品价格翻番，助力公司业绩长期稳定增长。

股价催化剂：2季报逻辑兑现；下半年轨交行业订单有望加速落地

风险提示：基建投资大幅下滑，行业政策变化风险，新产品推广不力风险

轻工

江山欧派(603208.SH)

推荐逻辑：

1）大B业务底部改善，现金流压力减弱，基本盘稳定。随着保交付政策推进，竣工修复，大B业务有望优先受益，同时工程代理招商数量较快增长，现金流持续优化；

2）公司的品牌和稳定供应优势进一步凸显，供应格局和市占率有望随着地产龙头提升，同时新品类入户门、防火门有望贡献新增量；

3）零售家装业务较快增长，市场空间充分，占比有望继续提升。

股价催化剂：地产及促进家居消费政策落地进展超预期

风险提示：地产政策变化的风险，市场竞争加剧的风险，投产进度不及预期的风险，现金流回收不及预期的风险

房地产

城建发展(600266.SH)

推荐逻辑：

1）背靠城建集团产业资源雄厚，公司资金充沛，平均融资成本4.67%，现金短债比1.3，连续五年维持绿档。

2）快周转加速楼盘去化，1-6月销售金额231亿元，同比增长65%，增速领跑行业。

3）核心城市逆势扩充土储，2022年末持有待开发土地和一级土地项目的总建面482万平中，北京占比达78.75%，北京市货值位于行业首位，未来集团内部地产资产有望注入。

股价催化剂：地产政策放松

风险提示：竣工交付或低于预期，拿地和销售回款或低于预期，地产调控风险，金融资产公允价值变动风险等

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