火线解读｜证监会“组合拳”超预期，A股会有哪些新变化？哪些板块或受益？

2023-08-21 08:28:44 来源：第一财经收藏

证监会18日确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，涵盖加快投资端改革、优化完善交易机制、加强一二级市场逆周期调节等诸多举措。同时，关于IPO及再融资、T+0交易、减免印花税等方面的问题，证监会也一一进行了回答。

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同日，证监会指导沪深北交易所进一步降低证券交易经手费，切实将证券交易经手费下降效果传导至投资者；证监会召开证券基金私募机构座谈会就活跃资本市场听取意见，加快推动资本市场高质量发展形成合力。

哪些政策可能成为活跃资本市场的先锋军？

据光大证券整理，证监会活跃资本市场、提振投资者信心政策“组合拳”系统全面，涉及六大方面：

投资端在六大方面举措中排序最靠前，基金市场或迎来重大变革；融资端重点在提高上市公司投资吸引力，其中强化分红、支持回购、推动“中特估”建设等举措最值得关注；交易端重点在优化交易机制，未来交易时长或延长；市场机构方面，证券公司多项业务或将迎来调整；证监会对于香港市场的发展也有积极支持；加强跨部委协同也是一大亮点，重点关注中长期资金入市、资本市场税收政策。

对于未来相关政策的推出，光大证券表示，短期来看，交易端政策调整最为值得关注，包括：调整印花税税率、交易规则调整、降低科创板等交易准入门槛、进一步加强引导中长期资金入市等。

据中证报报道，已有券商接到监管通知，要求抓紧制定佣金费率调降方案及系统调试工作，8月24日前提交报告，其中至少包括费率调降安排系统调试准备情况等，确保8月28日正式实施。

“资本市场活跃”整体有何影响？

国盛证券表示，整体来看，本次一揽子措施是政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”的具体落实，有望对提振市场起到积极作用；而长期看，保持分红稳定性、加强中长期资金引入也将提高上市公司投资吸引力，促进资本市场高质量发展，可积极关注后续政策逐步落地情况。

中信证券表示，证监会从投资端、融资端和交易端三个维度，明确了资本市场改革的方向与范围，对于前期市场高度关注“T+0”和印花税等政策进行了积极回应，对于稳定市场预期、推动资本市场平稳健康发展具有关键作用。此次定调标志着资本市场改革进入新阶段，改革重点从一级市场转向二级市场，从融资端转向投融资平衡发展。

海通证券指出，随着活跃资本市场措施落地，市场信心有望得到提振，资金供求关系或迎来改善，叠加稳增长政策落地，市场有望逐步好转。

券商行情获全面看好，哪类标的最先受益？

中信证券认为，随着改革措施的逐步落地，证券板块估值有望持续修复。该机构称，在新一轮资本市场改革中，专业化和国际化是证券公司发展的核心方向。头部证券公司有望通过杠杆率扩容和资本市场深度开放持续深化重资本业务和国际业务的领先优势。同时，通过公司内部协同能力和总部赋能能力的发挥，逐步构筑在轻资本业务端的竞争力，推动行业格局逐步走向头部集中。

开源证券指出，全面看好券商行情。本次证监会对资本市场投资端、资产端、交易端均有举措落地，部分政策表述超预期，市场对券商扩表政策预期不足。标本兼治立足长远，加强跨部委沟通协同下，未来在引入中长期资金方面或有更多举措落地。券商业务全面受益，继续看好券商板块机会。受益标的：一是充分受益于扩表政策、预期差较大的标的，二是经纪和两融业务占比高且具有成长性的标的；三是受益于公募行业高质量发展的标的；四是受益于市场活跃度提升的标的。

华西证券指出，随着活跃资本市场的一揽子举措陆续落地，对A股市场前景乐观，其中中介机构券商及公募基金将持续受益。监管对于境外上市、衍生品业务以及科技创新企业的鼓励发展中，相关布局券商将受益；同时，支持公募基金业务大发展中相关布局券商将受益；此外，鼓励央企并购重组提升企业质量方面，金控公司将受益。

还有哪些板块迎布局良机？

财信证券表示，维持当前资本市场政策底已经明确的观点，静待市场底的确认，对市场未来走势保持乐观、积极。投资方面，建议关注市场调整之后带来的结构性机会，近期来看政策提振将给房地产产业链、非银金融等顺周期板块带来较好的参与价值；从中长期来看，医药、消费、新能源以及科技板块具备长期的投资价值。

光大证券表示，具体的利好方向上关注三条主线。（1）券商：有望迎来交易活跃及资本约束放宽双重催化：（2） “中特估”：证监会明确提及推动中国特色估值体系建设，研究限制破发或破净企业融资，这意味着破发或破净企业或将会有较强的市值管理动力，值得投资者关注；（3）白马蓝筹：有望受益于中长期资金的引入。

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