投资是一场没有终点的思考之旅――访远惟投资总经理、投资总监王烁杰

2023-08-14 12:51:52 来源：上海证券报收藏

谋深远，思趋势，是“远惟”之名的寓意，亦是该私募取得中长期稳健业绩的最好注解。

(资料图片仅供参考)

从公募研究员到公募基金经理，再到私募创始人，远惟投资总经理、投资总监王烁杰变化的是身份，不变的是独立思考和洞察事物本质的能力。在他看来，投资不仅需要扎进去做好公司研究，还要跳出来，自上而下把握时代发展的趋势，顺势而为。

面对当前震荡的市场，王烁杰并不悲观。他认为，在经济稳步复苏背景下，科技和消费领域均值得关注。

投资须谋深远思趋势

在投资江湖中，有自上而下的宏观派，也有自下而上的选股派，而王烁杰不属于其中的任何一派。用他的话来说，世界是个复杂体，若要做好投资，须看透时代发展和产业演变的本质，在趋势中寻找机会。

趋势，是王烁杰在接受访谈时高频提及的词，亦是其中长期业绩保持领先地位的秘诀。

他认为，投资应该结合中国经济发展的脉络，寻找顺应时代发展趋势的产业，通过深度研究和紧密跟踪，深刻理解行业发展的底层逻辑和演变方式，从而在不确定的市场中寻找确定的机会。

据悉，科技长周期是王烁杰近年来研究颇深的一个趋势性主题，也是其获取超额收益的重要来源。

王烁杰回忆称，三四年前，远惟的投研团队通过深度研究察觉到科技长周期已经开启，而在科技创新初期，上游提供支撑的行业往往最先启动行情。因此，远惟投资在2020年开始布局保障科技发展的能源基础即新能源板块，为投资人创造了亮眼的超额收益。

今年，王烁杰敏锐捕捉到了人工智能技术发展的拐点。“科技发展的周期正逐步从能源基础端跃进到技术应用端，市场资金也逐渐由新能源流向成长空间更广阔的人工智能领域，因此公司今年把握住了人工智能相关领域的投资机会。”王烁杰说。

为何能多次精准把握产业发展趋势？王烁杰表示，这或许与其研究经历和兴趣爱好有关。

十余年前，王烁杰加入基金公司时便任职TMT行业研究员，逐渐积累了对科技板块的理解。而在工作之余，王烁杰酷爱读书，尤其是哲学和历史类书籍。他说，读书可以帮助自己了解和掌握事物发展的内在本质和规律。

尊重市场敬畏市场

除了精准把握趋势，敬畏市场、敬畏风险，也是远惟投资取得中长期稳健业绩的重要原因。

在王烁杰看来，私募存在的价值就是为投资人创造绝对收益，因此控制好风险十分重要。

他坦言：“公司始终非常重视对波动的管理，而管理波动的方式有两种：一是在深度研究的基础上，结合市场情绪进行仓位调整；二是扩大投研团队的覆盖范围，在市场风格和行业的轮动中保持净值曲线平稳向上。”

王烁杰透露，远惟投研团队的水平远远走在规模之前。目前，远惟投研团队覆盖科技、金融、消费、有色、机械等十余个行业。

科技与消费领域值得关注

王烁杰对后市并不悲观。他认为，经济稳步复苏是大势所趋，新一轮政策发力周期已经打开，两者叠加将助力A股开启新一轮震荡上行行情。具体来看，科技和消费领域值得关注。

王烁杰分析称：“AI浪潮的兴起将为相关企业带来较强的贝塔机会。比如，目前海外科技巨头加速发展，将带动国内包括算力在内相关基础设施类企业业绩大幅增长。与此同时，一些目前看似体量不大，但在新一轮科技浪潮中能形成核心优势或完成技术积累的公司，具备明显的成长潜力。大的策略上，我们坚定认为，科技长周期演绎依旧是市场未来的主旋律，AI算力、国产大模型、运营商依旧蕴藏不少投资机会。”

谈及消费行业，王烁杰表示，从周期的角度来看，随着科技的快速发展，消费行业将被科技赋能，从而进入产业升级的新周期。而且从行业本身所处阶段来看，消费行业已经处于去库存的末期，后续大概率将在经济修复或内生需求修复下实现反转，相关龙头企业的股价具备较大的反弹空间。

此外，王烁杰补充道，前期持续超跌的周期性行业也有内在的反弹需求，组合会阶段性配置房地产、金融以及部分医药行业等。

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