政策指引下电信央企估值有望重塑

2023-06-25 12:46:42 来源：金证研收藏

今年以来，A股市场弱势震荡，板块跌多涨少，而信创主题逆势大涨，成为全市场少有的亮点之一。年内，申万通信行业指数上涨43.22%，计算机行业指数上涨34.38%，分别位列全行业第二和第三名（数据来源：Wind，截至2023.06.13）。

信创产业之所以受到资金的追捧，源于5G时代下，数字经济呈现出巨大的增长潜力。作为信创产业重要的基础设施和安全保障者，电信运营商责无旁贷地成为产业链上的先行者，有望率先打开新的增长空间。

(相关资料图)

5G后周期时代，电信业经营预期持续向好。今年6月6日，我国5G商用迎来四周年。4年间，我国成功建成全球规模最大、覆盖人群最多的5G基站网络，电信运营商累计投资超4000亿元。工信部公布数据显示，截至4月底，我国5G基站总数达到273.3万个，能够覆盖全国所有地级市、县城城区和92%的乡镇镇区。

随着我国5G网络建设将逐步进入尾声，电信运营商也有望迎来收获期，具体来说：

短期，5G相关资本开支减少以及提速降费预期减弱将提升运营商的财报业绩；

中期，在产业数字化阶段，电信运营商有望持续发力云计算，打开“第二增长曲线”，并成长为科技型公司；同时，在政策指引下，战略型电信央企估值有望重塑。

长期，产业数字化阶段，运营商在B端积累有庞大的企业客户资源和数据，有望获得更多的市场份额，并成长为未来的枢纽型企业。

总之，在短、中、长期利好共振下，电信行业的成长性值得期待。

中证电信主题指数，汇聚4大亮点。中证电信主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，可以反映电信主题上市公司证券的整体表现。

指数以中证全指指数的成份股为样本空间，选取过去一年日均成交金额排名位于样本空间前80%的个股。再从中选择业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为待选样本；最后，在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本。

中证电信主题指数具有4大突出亮点：

1、优质龙头聚集。2、历史回报较好。3、未来1年，成长较快。4、估值较低。

综上，中证电信主题指数是一个过往涨势较好、当下拥有较高性价比的指数，是投资者布局电信行业的优质选择。

免责声明：

本机构撰写的报告，系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本机构撰写的报告中的数据、资料、观点或所表述的意见，仅供信息分享和参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本机构撰写的报告中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本机构撰写的报告，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。

关键词：