投教 | 私募基金VS公募基金

2023-08-18 20:04:47 来源：私募排排网研究院收藏

本文首发于公众号“私募排排网”。

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自 2004 年以来首只阳光私募产品成立以来，私募基金逐渐成长为高净值人群金融投资的重要渠道。

根据Choice数据，截至2022年末，国内私募基金总管理规模达20.28万亿，而公募基金总管理规模为26.03万亿，二者都是财富管理市场的主流力量。

有时投资者虽然已经在用私募基金完成投资理财、资产配置，但并不了解它与公募基金的区别，也有人想探寻私募基金和公募基金孰优孰劣，笔者这里一并为大家对比说明。

私募基金和公募基金的差异主要集中在募资方式、购买门槛、信息披露、收费模式、投资方式、运行目标以及为投资者提供的体验，共7点。

1、募资方式

通过定义不难发现，私募基金和公募基金在募资方式上有较大差别。

公募基金面向广大社会公众募资，即全社会、不特定的投资者，并且可以通过公开发售方式募资，可以运用广告宣传推广，通过各种渠道向大众宣传。

而私募基金则只能面向少数的、特定的群体，包括合格的机构投资者和个人投资者，且单只私募基金产品的投资者数量不能超过200个。私募只能通过非公开方式发售，不可以通过任何公开渠道宣传推广。

2、购买门槛

因为募集对象主要是社会大众，所以公募基金投资门槛相对较低，通常其投资门槛为1000元，但现在有很多公募基金可以10元起投。

私募基金募集对象主要为高净值人群，监管部门考虑到客户风险承受能力，所以设置了较高标准，投资门槛为100万元起，并且投资人需符合合格投资者标准，如金融资产不低于300万元，或者最近3年年均收入不低于50万元的个人。

3、信息披露

考虑到公募基金的投资者整体风险承受能力较弱，证监会特别注意保护广大投资者的利益，因此对公募基金的信息披露要求非常严格，其投资标的、投资组合和产品净值等信息都需要按时披露，因此公募基金有较高的透明性。

私募基金因为面向的是特定用户，所以信息披露要求相对较低，具有较强的保密性。

4、收费模式

公募基金公司主要通过收取一定比例的管理费来获取收益，其业绩不会带来额外报酬。

而私募基金在运作期间，则主要通过业绩提成作为主要营收。

5、投资策略

公募产品策略更多地集中于传统的货币、股票及债券型资产，在投资品种、地域、实际投资与基金类型的匹配、仓位上都有严格的限制和要求。根据Choice数据，截至2022年末，这三类资产占到公募基金总规模的97%，另类资产、多策略资产相对比较匮乏。

私募产品的投资品种和策略则更为丰富和多元化。除了常规的股债类策略，比如管理期货、宏观策略、多策略、套利策略等都主要存在于私募证券基金中。即使相同的策略，私募产品在运用的细分策略上更为灵活和多元化。比如量化私募管理人在高频量价细分策略和人工智能技术的运用。私募基金甚至可以投资公募基金，而公募基金基本不能投资私募基金。

6、运行目标

从盈利模式的区别中，我们也就很容易理解公募私募的追求目标为何会有区别。

公募基金以规模的稳定为先，在收益业绩上压力相对较小，更在意相对收益表现、在同行业排名。

对私募基金来说，投资收益是盈利的前提条件，只有帮客户赚了钱，他们才会获得较高回报。所以，私募的目标是追求绝对收益，这与投资者的目标是完全契合的。

也是因为这个原因，一些对创造投资收益较有信心、追求更高的收益转化的公募基金经理在取得一定成绩后，往往会“公奔私”，转向私募基金，通过各类灵活投资策略，帮助高净值客户赚取目标收益，从而获得高额回报。

7、投资体验

因为投资方式上的限制，以及客户基础较大的特点，公募基金难以提供因人而异，因时而异的服务。

私募基金可以引入对冲等策略规避极端风险，可以灵活择时加减仓位以管理净值波动，可以根据客户需求定制个性化的产品等，总体上看更能兼顾客户的投资体验。

总结：

总体来看，公募基金的主要优点是投资门槛低、信息披露更充分，有规定的投资风格和投资比例，相对来说比较稳定，符合广大投资者的预期；而私募基金的特点在于投资限制较少，操作更灵活，适合有一定资产实力和风险承受能力高的投资者。

投资者在具体选择时，可从资金投资限制、管理费用、自身经济条件和风险承受能力等多方面因素考虑，选择与自己的资金性质相匹配的基金和策略。

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