近日，围绕“要活跃资本市场，提振投资者信心”的要求，沪深交易所将加快推出完善优化交易机制的重要措施，包括允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增，ETF引入盘后固定价格交易机制，优化交易监管等。
广发基金认为，上述措施的研究推出，有望更好地激发市场活力，增强交易便利性和通畅性，为活跃资本市场发挥积极助力：一方面，促进资金层面的“活跃”，以1股（份）为单位递增在降低投资者交易高价股成本的同时，也能提高投资者资金使用效率，有望为市场引来更多增量资金；另一方面，促进交易层面，特别是ETF产品的“活跃”，优化申报数量、引入ETF盘后固定价格交易等“交易端”优化举措，增强了投资者入市布局ETF的便利性和交易的有效性。
(资料图片仅供参考)
优化申报数量有望为市场带来更多增量资金
在证券市场发展早期，为实现便利交易撮合的目的，通常情况下股票交易以一手（通常为100股）或其整数倍作为申报单位。但随着自动化电子交易迅速发展和交易机制不断改进，整数倍交易的必要性逐步减弱，降低最小交易单位已经具备了基础条件。
广发基金认为，优化申报数量，大幅降低了投资者的交易门槛，特别是对于那些高价股标的，投资者可以以更低的总价参与其中，这将有效提高投资者资金的使用效率，在实现投资者配置目的的同时，也能为市场带来更多的增量资金。
同时，优化申报数量的优势还体现在降低基金管理人在ETF产品上的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度等方面。过去以100股整数倍方式申报对ETF的运作会产生一定影响，在增加指数跟踪难度的同时，实时参考净值与实际净值之间的偏离也会使得ETF套利交易难度加大。
在广发基金看来，申报数量优化之后，基金管理人可以同步优化PCF清单设置，使得清单中的成分股数量与实际持仓及指数权重精准匹配，解决了前述ETF实时参考净值偏差等问题，便于投资者进行ETF套利交易，更加有效发挥了ETF的工具属性。
ETF引入盘后固定价格交易机制有助于提升交易效率
目前盘后固定价格交易15：30结束，较竞价交易延长了半小时的交易时间，但仅适用于科创板和创业板股票，ETF还无法参与盘后固定价格交易。
广发基金认为，此番沪深交易所研究推出ETF引入盘后固定价格交易机制，有效解决了当前市场存在痛点问题。
一方面，ETF引入盘后固定价格交易机制，能够实现在不影响盘中正常交易的情况下，也能为具备大额交易需求的投资者提供便利的效果，特别是那些大额资金的长期投资者，如果这部分的申购交易是在固定价格交易时段进行，将有效控制其买入成本，也减缓了这一买入行为对ETF盘中交易价格的影响，有助于维护市场稳定。
另一方面，优化措施可以延长ETF交易时间，便利投资者交易；投资者以收盘价的确定价格买卖，不用考虑买入时机的问题，方便不熟悉场内交易方式且不具备盯盘时间的投资者参与ETF投资交易，同时也有利于促进定投和投顾等参与ETF市场的报价和交易。
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