无惧下跌，满仓穿越！（20230813周记节选）

1、周末利好焦虑症，得治。

现在一到周末，大家就都期盼着上边能有什么利好出台。没有就会心怀忐忑，担心周一开盘市场下跌。Ａ股政策市的名头，真不是瞎盖的。我的感觉，投资者这是又操错心了。

(相关资料图)

管理层既然已经决定要活跃资本市场了，那么利好政策就一定会不断出台。

喊话不行，一定会来一点实际的东西。一点实际的东西不行，一定还会再来两点、三点实际的东西。直到行为止。别担心，古今中外，政策上的东西，都是这样搞的。

目前的Ａ股，整体上还很便宜。跟去年10月底相比，虽然已经有所反弹，但整体上确实还很便宜。之所以涨不上去，是因为信心不足。信心来了，问题就迎刃而解了。

上半年经济增速未达预期，仔细想想，意料之外情理之中。国家疫情三年，跟人似的大病初愈，恢复得有个过程。想着管控放开经济就能马上好，本来就是一种天真的愿望。但是刺激经济的政策不断出台，经济最终一定会慢慢地好转的。

你看前几年被折腾坏的房地产、互联网这些行业，政策已经完全逆转了。被疫情折腾坏的服务业，这几个月也获得了极大的改善。最近一段时间，往一线城市跑过几次，到处人山人海，服务业的复苏是显而易见的。数据上可能会有一些滞后性，但这无法改变服务业已经复苏的事实。

先知先觉者吃肉，后知后觉者唱汤，无知无觉者嗝屁。市场从来都是这样。等到你感觉到牛市已经来了，可能牛市已经结束了。

周末我扒拉扒拉自己的组合，发现组合中的主要持仓，全都从底部回升了一大截。少则20%、30%，多则70%、80%。底部是去年10月底，不是今年1月１日。很多人被１月１日给迷惑住了——如果把参考回溯到去年10月底，市场已经从底部回升很多了。动辄百分之几十的上涨，这都不叫牛市，什么叫牛市？

所以，没什么好说的，继续持仓，静享后知后觉者的觉醒。这些人，会是我们最出色的轿夫。

２、最近医药板块遭遇的是情绪杀。

最近几周医药板块大幅下杀，很多朋友又受不了了。公众号里各种各样的留言。叫惨声，骂娘声，不绝于耳。谈谈我的看法吧。

第一，不要股票价格一下跌，就认为一定是企业经营出了什么问题。最近医药板块的系统性集体下跌，而不是单单哪一只股票出了问题。以股价的短期涨跌，尤其是一天涨跌，来判断自己投资成败的人，是非常愚蠢的。不要做愚蠢的人。

第二，不要股票价格一下跌，就认为自己吃了多大的亏。你手里的100股还是100股。股权才是钱，股价只是股权的暂时性报价而已。只要企业的基本面没发生什么根本性的变化，股价的短期波动不会影响股票的内在价值。

平时我一说“股权就是钱”，总有人笑我老调重谈。侬，大家看，股价一下跌，还有几人记得这句话？事实证明，你只是看到了我在说什么，而没有真正领会我在说什么。我唠叨得不是多了，而是还远远不够。

第三，市场发生在低位处的下跌，通常都是机会而不是风险。目前的医药板块，已处于二十几年来的最低估值区域。而老龄化社会的中国，医药的重要性怎么强调都不过分。它是刚需。这句话可以在心底默念三遍。

这一次医药板块的下跌，是一次典型的“情绪杀”行情。能跌到哪，真不好说。但我知道，这一次极有可能跌出一个可以笑傲未来几年、十几年甚至几十年的黄金坑。

讲到这，我也顺便嘲笑和吐槽一下：医药板块最近一下跌，马上有一帮“先知先觉者”跑出来说，唉呀，你们看，现在医药股还是非常贵，并不便宜……

擦，这样的观点，怎么早几天不说？看股价炒股，还是大多数人迈不过去的一个坎。

真韭菜。

听我的，不要悲观！

第一，外需萎靡，内需不振，管理层咬牙切齿的经济刺激方案，正在赶来的路上。对这一点，绝对不要怀疑。我们手里还有很多的牌可打。举个最简单的例子，欧美目前的财政赤字普通高于５%，而我们现在还坚守在３%的低位。积极的财政政策还有很大的可挖掘空间。

第二，美联储的加息周期，明显已经走进尾声。僵持之后，一定会不可避免地走进降息周期。金融环境的逆转，已经呼之欲出。我坚信，在科技和新产业方面突飞猛进的中国，有坚实产业支撑的人民币资产，一定会尽享人民币升值的爽意。

最近一年，美元加息，人民币降息，人民币兑美元汇率能走成今天这个局面，已经相当强悍了。这样的逆周期操作，要是放十年前，想都不要想。我们已经经受住了考验。

第三，Ａ股、港股，有上述两点加持，最大的可能，会在反复曲折中上升。

莫为浮云遮望眼。再提醒一遍：现在的Ａ股，相较于去年底的最低点，已经回升上涨不少。牛市不是有没有的问题，而是已经走到哪个阶段的问题。

我的判断，现在的Ａ股、港股，就处在牛市的初期——大家还很犹豫，但市场在不知觉间，已经开始反复磨蹭上涨。小牛才露尖尖角。不要着急，好戏还在后头。

４、我喜欢做简单的、有积累的事。

我为什么喜欢写作呢？因为写作是一项有积累的工作，正常情况下，只会越写越好，不会越写越差。写完的东西，放在那里，哪怕是垃圾，也没人偷得走、吞得下。无论好坏，那都是你的！你有多少努力，它就会有多少产出。别人的观点和态度，影响不了你的写作。

我为什么喜欢在股市里投资呢？因为投资也是一项有积累的工作，正常情况下，只会越投越好，不会越投越差。哪怕投资收益只有区区股息，每年增长３%－５%，随着时间的积累，也能取得超过绝大部分企业债券、银行存款、银行理财所能带给我们的收益。你的投资知识只会越来越丰厚，而不是相反。你手里的钱只会越来越多，而不是相反。你投资所取得的收获，取决于你的努力和你的认知。别人的观点和态度，同样影响不了你的操作。

第一，有积累。第二，能充分发挥出个人的主观能动性。第三，做自己喜欢做的事，不用看别人的脸色。

就这三点，决定了写作和投资，跟生活中的职场，有着本质的不同。职场上，首先你得看老板脸色，其次你得看同事脸色，再次你还得看客户脸色。很多事情，并不是你努力就能得到的。最要命的是，你在前边跑，后边有人还在拽你裢腰带。甚至不能不防有人在你背后捅刀子。

随着年龄的增长，我越来越喜欢做简单的事。写作和投资对我来说，就是简单的事。雪球“话痨先生”的名号，就是这样由来的。

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