恒瑞医药上半年净利增长创新低，公司市值缩水一半

2021-08-25 11:20:58 来源：经济参考报收藏

恒瑞医药近日公布了2021年中报显示，营业收入约132.98亿元，同比增加17.58%;归属于上市公司股东的净利润约26.68亿元，同比增加0.21%，净利增长创下2003年以来的最低纪录。受此业绩影响，截至8月24日收盘，恒瑞医药市值已从年初6000多亿高点跌至3000亿左右，市值缩水了一半。

恒瑞医药创建于1970年，是一家从事医药创新和药品研发、生产及推广的医药企业，也是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的供应商。

“面对今天的局面，我们一点也不感到突然，还是心很安。任何事都是螺旋式发展，不是直线发展的。恒瑞遇到的问题，是几乎所有中国仿制药转型创新药企业都会遇到的问题。”恒瑞医药董事长孙飘扬近日回应说。他所称的问题是——恒瑞医药仿制药断崖式下降、创新药刚起步的困境。

恒瑞医药2021年半年报显示，自 2018 年以来，公司进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅72.6%，对公司业绩造成较大压力。据悉，2018年，恒瑞医药麻醉线重点品种盐酸右美托咪定被纳入首轮集采，却因暂未通过一致性评价无缘竞标。2020年初的第二批全国药品集采中，恒瑞医药的醋酸阿比特龙、替吉奥胶囊等中标，价格平均降幅超过70%。2020年11月开始执行的第三批集采涉及6个药品，报告期内销售收入环比下滑57%。

一边是仿制药盈利能力因为国家集中采购而下降，另一边恒瑞医药转型做的生物医药方面，国内创新型生物医药行业同质化竞争严重，研发、人力、生产等各项成本快速上涨，生物医药创新面临严峻挑战。

以恒瑞医药新型抗肿瘤药物卡瑞利珠单抗为例，目前中国已有4款进口PD-1/PD-L1单抗(百时美施贵宝、默沙东、罗氏、阿斯利康)和5款国产PD-1单抗(恒瑞医药、百济神州、信达生物、君实生物、康方生物)获批上市。除此之外，还有多家在等待获批。据悉，卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，降幅达85%，加上产品进医院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，造成卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。但孙飘扬认为，恒瑞明后两年会诞生很多创新药，抗肿瘤药和非抗肿瘤药物都会放量增长，最近一两年只是在调整期。

《经济参考报》记者注意到，2021年中报中，恒瑞医药将自己所有创新药全部公布了，向投资者展示自己的科技创新研发实力。恒瑞医药研发投入25.81亿元，同比增长38.48%，研发投入占销售收入比重达19.41%，在研创新药数量居国内前列;海外研发支出6.43亿元，打造国际化临床研发团队、布局创新药物国际临床试验。

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